恒指期货是一种以恒生指数为标的物的金融衍生产品，它允许投资者对恒生指数的未来价格进行投机和套期保值。对于恒指期货合约，一个手通常代表一份合约，而一手合约的标的物数量因合约而异。

一手的数量

恒指期货合约一手的数量因合约而异，通常为以下两种情况：

• 100 份恒生指数合约
• 50 份恒生指数合约

每个合约的标的物数量称为合约乘数。例如，如果合约乘数为 100，则一手合约代表 100 份恒生指数合约。

持仓上限

恒指期货持仓上限是指一个投资者在特定合约中最多可持有的合约数量。该上限由香港交易及结算所有限公司（港交所）设定，旨在防止市场操纵和过度投机。

持仓上限规定

持仓上限规定如下：

• 近月合约：投资者持有的近月合约数量不得超过其总持仓量的 50%。
• 所有合约：投资者在所有合约中的总持仓量不得超过 120,000 手。

近月合约

近月合约是指最近到期，通常为下一个月的恒指期货合约。由于近月合约流动性最强，港交所对其持仓量进行了限制。

计算持仓上限

要计算持仓上限，投资者需要考虑以下因素：

• 近月合约持仓量
• 所有合约总持仓量

示例

假设投资者持有 50,000 手近月合约和 20,000 手所有其他月合约。

近月合约持仓上限 = 50,000 手 x 50% = 25,000 手

所有合约总持仓上限 = 120,000 手

由于投资者的近月合约持仓量（50,000 手）超过了上限（25,000 手），他需要减少近月合约的持仓量。在这种情况下，投资者可以考虑减持 25,000 手近月合约，或等待近月合约到期。

恒指期货一手合约的数量因合约而异，通常为 100 份或 50 份恒生指数合约。持仓上限由港交所规定，旨在防止市场操纵和过度投机。投资者在进行恒指期货交易时，需要了解并遵守持仓上限规定。