导言

期货跌停，是指期货价格下跌达到交易所规定的最大跌幅，此时市场不再接受卖出指令。此时投资者还能否反手做空，是一个值得探讨的问题。

子 1：何谓期货跌停

期货跌停是指期货价格在连续交易中，跌幅达到交易所规定的最大跌幅限制。这一限制主要是为了防止市场急剧波动和投机行为。

一般情况下，期货跌停幅度为上一交易日结算价的 5% 或 10%，不同交易所和品种的规定可能有所不同。例如，上证 50 期货的跌停幅度为 5%，而原油期货的跌停幅度为 10%。

子 2：跌停后能否反手做空

期货跌停后，投资者不能直接反手做空。原因在于，做空是指卖出并不持有的合约，而此时市场已经不再接受卖出指令。

子 3：其他反手操作方式

虽然期货跌停后不能直接反手做空，但投资者可以通过其他方式进行反向操作：

• 1. 持有空头头寸：如果投资者在跌停前已持有空头头寸，可以继续持有，直到价格反弹或止损平仓。
• 2. 持有看跌期权：投资者可以通过买入看跌期权来实现对价格下跌的获利。看跌期权赋予持有人在未来特定价格以特定数量卖出标的物的权利。
• 3. 做多反向合约：投资者可以通过做多与标的物相关性强的反向合约来实现对标的物价格下跌的获利。例如，如果看好原油价格下跌，可以做多美元指数期货。

子 4：跌停后的反向操作策略

在期货跌停后，投资者应谨慎进行反向操作。此时市场情绪极度悲观，价格可能继续大幅下跌。

• 评估基本面和技术面因素：在做反向操作前，投资者应全面评估标的物的基本面和技术面因素，判断价格下跌的动因是否会持续。
• 设置止损和止盈：在进行反向操作时，务必设置合理止损和止盈点。一旦价格突破止损点，应立即平仓离场；一旦价格达到止盈点，应果断获利离场。
• 控制仓位风险：反向操作风险较大，投资者应严控仓位，避免过度投机。

子 5：跌停后反向操作范例

• 原油期货案例：假设原油期货价格下跌至跌停，投资者已持有空头头寸。如果分析认为原油价格将继续下跌，可以继续持有空头头寸，并设置合理止损点。
• 上证 50 期货案例：假设上证 50 期货价格下跌至跌停，投资者看好反弹机会。可以在观察市场情绪并评估技术指标后，买入看跌期权。
• 美元指数期货案例：假设投资者预测人民币将持续走强，原油价格将继续下跌。可以在观察市场情绪并评估技术指标后，做多美元指数期货。

期货跌停后无法直接反手做空，但投资者可以通过其他方式进行反向操作，如持有空头头寸、持有看跌期权或做多反向合约。在跌停后反向操作风险较大，投资者应谨慎行事，评估基本面和技术面因素，设置止损和止盈，并控制仓位风险。