什么是期货移仓？

期货合约移仓是指将当前持有的手中合约转移到更远的到期月份，即从临近到期的合约转移到将来到期的合约。

为什么要移仓？

• 避免交割风险：临近到期时，持仓者必须交割或平仓。移仓到远月合约可以避免交割结算所带来的实物交割风险。
• 控制风险敞口：临近到期的合约流动性较差，价格波动较大。移仓到远月合约可以降低价格波动的影响，减小风险敞口。



• 捕捉价格波动：远月合约的价格通常反映未来市场预期。移仓到远月合约可以把握市场走势，捕捉价格走势带来的利润机会。

如何移仓？

期货合约移仓主要有两种方式：

1. 卖出当前合约，买入远月合约：

这种方式被称为“正套利移仓”。通过同时卖出当前合约和平仓远月合约，将持仓转移到更远的合约。

2. 期转现：

指在临近合约到期时，將持有的期貨合约平仓，同時在另一商品市場買入相同標的物的現貨商品。

移仓的注意事项：

• 交易成本：移仓会产生交易费用，包括手续费、保证金利息等。
• 合约价格差：当前合约与远月合约之间存在价格差，需要考虑合约价格差带来的影响。
• 流动性风险：远月合约的流动性可能较差，可能难以快速平仓或补仓。
• 市场风险：市场行情可能会影响期货合约价格走势，移仓后仍需持续监控市场风险。

移仓的最佳时机：

移仓的最佳时机取决于市场状况和个人交易策略，一般来说，以下几个时间点可以考虑移仓：

• 合约到期前 2-3 个月：流动性开始下降，减小交割风险。
• 远月合约价格有利：市场预期未来行情有利，捕捉价格波动机会。
• 当前合约亏损较大：通过移仓到远月合约，有机会挽回损失。

移仓的具体步骤：

1. 分析市场行情，确定移仓月份。
2. 计算移仓成本和潜在收益。
3. 选择移仓方式：正套利移仓或期转现。
4. 在交易平台上同时执行卖出当前合约和平仓远月合约的操作。
5. 确认移仓是否成功，监控合约表现。

示例：

假设你持有 10 手 PTA（精对苯二甲酸）9 月份合约，当前价格为 5200 元/吨。你判断 PTA 市场未来走势看好，准备移仓到 12 月份合约。

• 查询 12 月份合约价格为 5350 元/吨。
• 计算移仓成本：10 手合约 （5350 - 5200） 10 元/吨 = 15000 元。
• 执行移仓操作，卖出 10 手 9 月份合约，买入 10 手 12 月份合约。
• 确认移仓成功，持续监控市场行情和合约表现。