在期货交易中，理解主力合约和主力连续合约至关重要。将深入浅出地阐述这两者的区别，帮助初学者和经验丰富的交易者掌握这些概念。

主力合约

• 定义：在特定时间段内交易量和持仓量最大的单月期货合约。
• 特点：
  • 流动性高，买卖盘充裕。
  • 反映该商品当前市场的供需状况。
  • 通常被市场参与者广泛使用，包括套期保值、投机和套利。

  

主力连续合约

• 定义：一组连续的期货合约，从当前月合约到更远期的合约，按交割月份递增。
• 特点：
  • 跨越多个交割月份，提供市场持续性。
  • 避免交割时合约到期导致的头寸平仓。
  • 通常用于长期套期保值或投资策略。

区别

1. 交割月份：

主力合约：单月交割月份。

主力连续合约：多个交割月份。

2. 流动性：

主力合约：通常流动性最高。

主力连续合约：流动性可能较低，特别是较远期的合约。

3. 目的：

主力合约：短期交易、套期保值和投机。

主力连续合约：长期套期保值、投资和避免交割。

4. 价格差异：

由于交割日期不同，主力合约和主力连续合约的价格可能存在差异。

一般来说，主力连续合约价格比主力合约价格高，因为它们反映了未来交割月份的溢价。

选择哪种合约？

选择哪种合约取决于交易者的目标和策略。

• 短期交易和投机：选择流动性高的主力合约。
• 套期保值：根据交割需求选择主力合约或主力连续合约。
• 长期投资：选择主力连续合约，避免交割风险。

示例

以下是用玉米期货举例说明：

• 主力合约：2023年3月合约 (ZCH3)
• 主力连续合约：2023年3月-2024年5月合约 (ZCH3-ZCU4)

主力合约和主力连续合约是期货市场中至关重要的概念。通过理解它们的差异，交易者可以根据自己的交易目标和策略选择最合适的合约。对于短期交易和投机，主力合约是首选，而对于长期套期保值或投资，主力连续合约更合适。