期货合约是一种金融衍生品，代表着在未来特定时间和价格买卖指定数量标的资产的协议。当期货合约到期时，合约的条款需要履行，即交割标的资产或以现金结算。值得注意的是，期货合约到期并不意味着标的资产本身就不存在或不再交易。

子 1：合约到期后标的资产的命运

以期货合约到期后，标的资产的命运取决于合约条款和到期时的市场条件：

• 交割期货合约：如果期货合约是实物交割的，到期后买方有义务接收标的资产，而卖方有义务交割。标的资产此时存在于实体市场中，继续存在和交易。
• 现金结算期货合约：如果期货合约是现金结算的，到期后不需要交割标的资产。相反，合约将根据市场价格进行结算，买方或卖方将相应收取或支付价差。

子 2：交易持续性

期货合约到期后，标的资产通常仍然在市场上交易：

• 同一标的资产的后续合约：到期合约到期后，交易者可以开始交易该标的资产的下一份期货合约。这确保了标的资产的连续市场流动性。
• 现货市场：标的资产通常也在现货市场中交易，即买卖实物资产的市场。期货合约到期后，参与者可以在现货市场中继续交易标的资产。

子 3：期货合约和现货市场的关系

期货合约与现货市场之间存在密切的关系：

• 价格发现：期货合约可以通过收敛性来发现标的资产的未来价格。到期时，期货合约价格应接近现货价格。
• 套期保值：期货合约可以用来对冲现货资产的价格风险。通过在期货市场上进行反向交易，参与者可以抵消现货市场的价格波动。

子 4：例外情况

尽管期货合约到期后标的资产通常仍然存在，但在以下情况下可能存在例外：

• 不再交易的标的资产：某些标的资产可能会停止交易，要么是因为需求下降，要么是因为市场条件发生了重大变化。在这种情况下，期货合约将不再针对该标的资产进行交易。
• 非流动性合约：并非所有期货合约都有活跃的市场。到期时流动性较差的合约可能面临平仓或结算困难，从而导致标的资产的交易中断或停止。

期货合约到期后，标的资产通常仍然存在和交易。期货合约到期并不意味着标的资产本身也不复存在。相反，它为交易者提供了参与连续市场，对冲风险并发现价格的途径。在某些情况下，标的资产或期货合约本身可能会停止交易，导致市场流动性受限或停止。