在期货交易中，“当月连续”是一个常见的术语，指的是一种交易策略，涉及同时持有两个或多个相邻月份的期货合约。

当月连续的运作方式

当月连续策略涉及以下步骤：

• 持有当月合约：交易者购买当前月份到期的期货合约。
• 接近到期时卖出：当当月合约接近到期时，交易者将其卖出以获取利润或亏损。
• 买入下月合约：交易者使用当月合约的收益买入下一个月份到期的期货合约。

这个过程不断重复，交易者从一个月份的期货合约滚动到下一个月份。

当月连续的优点

• 降低波动性：通过持有多个月份的合约，交易者可以降低整体投资组合的波动性。
• 保持市场敞口：当月连续策略允许交易者在不退出市场的情况下保持市场敞口。
• 利用期货溢价：由于更远的月份合约通常比近月合约溢价，交易者可以利用这种溢价获取利润。

当月连续的缺点

• 交易成本：每次滚动合约都会产生交易成本，这会侵蚀利润。
• 流动性风险：更远的月份合约流动性可能较差，这可能使交易变得困难。
• 基差风险：当月合约和下月合约之间的基差可能会波动，这可能会给交易者带来损失。

当月连续的适用情况

当月连续策略适用于以下情况：

• 趋势性市场：当预期价格趋势将持续时，当月连续策略可以帮助交易者获利。
• 波动性较低的市场：当波动性较低时，当月连续策略可以帮助交易者降低风险。
• 有经验的交易者：当月连续策略需要对期货市场有深入的了解和丰富的交易经验。

当月连续的示例

假设交易者相信玉米价格将上涨。他们可以：

• 买入当月玉米合约：例如，2023年3月到期的合约。
• 接近到期时卖出：在2023年3月合约到期前几周将其卖出。
• 买入下月玉米合约：例如，2023年4月到期的合约。

交易者将继续滚动合约，直到价格趋势发生逆转或他们决定退出市场。

当月连续是一种期货交易策略，涉及同时持有多个相邻月份的合约。它可以帮助交易者降低波动性、保持市场敞口和利用期货溢价。它也存在交易成本、流动性风险和基差风险等缺点。当月连续策略最适合趋势性市场、波动性较低的市场和有经验的交易者。