负价格的原油期货是怎么回事？

原油期货是交易者在特定时间以特定价格买卖原油合约的工具。与其他期货合约类似，原油期货的价值基于对未来原油价格的预期。在极少数情况下，原油期货的价值可能会变得负值。

负价值如何产生？

原油期货的负价格通常在以下条件下产生：

• 存储成本增加：当持有原油的储存设施达到容量时，原油生产商或交易商可能愿意支付他人接收他们的原油。



• 需求不足：需求疲软导致原油供应过剩。随着储油能力的减少，交易员可能面临低价抛售原油或支付他人储存的困境。
• 季节性因素：某些时候，原油的季节性需求较低，导致储存需求和价格下降。

2020 年负油价事件

2020 年 4 月，在 COVID-19 大流行导致需求暴跌的情况下，西得克萨斯中质原油（WTI）原油期货合约价格降至每桶 -37.63 美元。这是原油期货历史上第一次出现负价格。

这一惊人的下降是由储存能力有限和原油需求大幅下降共同造成的。由于储存设施已满，原油生产商争相抛售原油，甚至愿意向其他人付费来接收他们的原油。

谁从负油价中受益？

在原油期货负价的情况下，可以获得以下好处：

• 原油消费者：成品油价格通常会受到原油价格的影响。当原油期货价格为负时，加油站等消费者可能会看到汽油和其他燃料价格下降。
• 某些原油生产商：拥有大量储存能力的原油生产商可以从负油价中受益，因为他们可以购买低价原油并在未来以更高的价格出售。
• 对冲基金：对冲基金可以通过押注原油价格下跌并从负油价中获利。

谁受到负油价的损害？

另一方面，负油价也会带来以下后果：

• 独立原油生产商：没有足够储存能力的较小原油生产商可能被迫出售原油亏损，甚至可能破产。
• 原油出口国：严重依赖石油出口的国家可能会看到其收入减少，从而影响其经济。
• 石油公司：石油公司可能会因其原油资产价值下降而遭受损失。

原油期货的负价格是一个极不寻常的事件，往往是需求疲软和存储容量限制造成的完美风暴。虽然负油价对某些参与者有利，但对小型原油生产商、依赖石油出口的国家和石油公司来说，却可能是灾难性的。