短期利率期货合约介绍

短期利率期货合约是一种衍生品合约，允许交易者在未来特定日期以特定利率借入或借出资金。合同的标的物是某种特定利率，如 LIBOR（伦敦银行同业拆放利率）或联邦基金利率。

交割时的计算

当短期利率期货合约到期时，即发生交割，合约将以现金结算。交割价格的计算，即该合约的最终价值，将根据以下公式：

交割价格 = 100 - 交割利率 天数 / 360

参数解释

• 交割利率：合约交割时的参考利率，如 LIBOR 或联邦基金利率。
• 天数：从合约开始日期到交割日期之间的天数。
• 360：一年中通常用于天数计算的固定天数。

计算示例

假设有一个短期利率期货合约，其合约规格如下：

• 标的物：3 个月 LIBOR
• 交割日期：2023 年 6 月 21 日
• 合约开始日期：2023 年 3 月 20 日
• 合约价格：97.50

在交割日期，假设 3 个月 LIBOR 为 3.00%。交割价格的计算如下：

交割价格 = 100 - 3.00% (2023 年 6 月 21 日 - 2023 年 3 月 20 日) / 360

交割价格 = 100 - 3.00% 92 / 360

交割价格 = 99.58

这意味着，合约买方将收到 99.58 美元，而合约卖方将支付同等金额。

交割过程

短期利率期货合约的交割过程如下：

1. 确定交割利率：在交割日期，参考利率的公布值即为交割利率。
2. 计算交割价格：使用上述公式计算交割价格。
3. 现金结算：合约买方和卖方根据交割价格交换现金。买方收到交割价格减去合约价格后的差额，而卖方支付差额。

注意要点

• 交割价格是预先计算的，在交割时不再调整。
• 交割利率通常以公布利率为准，但不同交易所可能使用不同的约定。
• 对于不同的短期利率期货合约，交割规则可能有所不同，需要仔细阅读合约规格。