2020 年 4 月 20 日，纽约商业交易所（NYMEX）5 月份交割的美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价跌破了历史低点，跌至每桶 -37.63 美元。这是有史以来首次原油期货价跌至负值，标志着石油市场前所未有的动荡。

全球需求崩溃

原油期货价跌至负值的根本原因在于全球对石油需求的崩溃。受 COVID-19 大流行的影响，全球经济活动大幅放缓，交通运输需求急剧下降。航空公司停飞航班，人们减少出行，导致石油需求大幅减少。

存储能力不足

与此同时，原油供应却在不断增加。沙特阿拉伯和俄罗斯等原油主要生产国之间的价格战导致全球原油供应过剩。随着原油需求的下降，储油设施很快变得饱和。

期货合约机制的缺陷

原油期货合约是一种在未来特定日期以特定价格交付特定数量原油的合同。当合约到期时，持有人要么在市场上平仓，要么接收实物原油。在需求崩溃的情况下，持有合约的人希望平仓，但缺乏买家。合约价格暴跌，甚至跌至负值。

负油价的含义

负油价表明生产商愿意向买家支付费用，让他们接收原油。这反映出原油没有地方储存，生产商迫切需要减少库存。负油价对石油行业来说是一个前所未有的挑战，可能导致破产和产能削减。

政府干预

为了应对石油市场危机，各国政府纷纷采取干预措施。美联储宣布购买 45 亿美元的美国公司发行的垃圾债券。石油输出国组织（欧佩克）及其盟国同意减产，以减少供应。美国政府也考虑补贴原油存储。

长期影响

原油期货跌至负值的事件对石油行业和全球经济将产生持久影响。

• 重塑石油市场：负油价可能会导致石油工业格局的重大变化。一些小型生产商可能破产，而大型石油公司可能会扩大市场份额。
• 能源转型加速：原油价格暴跌可能加速向可再生能源的过渡。随着化石燃料变得更昂贵，可再生能源的可行性将提高。
• 金融市场动荡：原油期货价的剧烈波动可能导致金融市场动荡。持有石油相关投资的投资者可能会遭受损失。

原油期货价跌至负值是一场前所未有的石油市场风暴，是由全球需求崩溃、存储能力不足和期货合约机制缺陷共同造成的。这场危机对石油行业和全球经济都产生了重大影响，并可能加速能源转型和金融市场动荡。