在期货市场中，期权是一种赋予其持有人权利（而非义务）在特定日期或之前以特定价格买卖标的资产（即期货合约）的合约。期权合约包括两种类型：看涨期权和看跌期权。

看涨期权赋予持有人在约定日期或之前以预定价格（即执行价格）买入标的资产的权利。如果标的资产的价格高于执行价格，持有看涨期权就有利可图，因为他们可以以执行价格买入资产并以市场价格卖出，从而获得差价收益。

看跌期权赋予持有人在约定日期或之前以预定价格卖出现有资产的权利。如果标的资产的价格低于执行价格，持有看跌期权就有利可图，因为他们可以以执行价格卖出资产并以市场价格买入，从而获得差价收益。

在期货市场中，期权不仅可以作为一种交易工具，还可以成为波及对象的期权。波及对象期权是指与标的期货合约具有相关性的期权合约。当标的期货合约的价格发生变化时，这些期权合约的价格也会受到影响。

成为波及对象期权的条件

期权合约成为波及对象的期权需要满足以下条件：

• 标的资产相同：波及对象期权的标的资产必须与标的期货合约的标的资产相同。
• 到期日相同或相近：波及对象期权的到期日必须与标的期货合约的到期日相同或相近。
• 执行价格相近：波及对象期权的执行价格必须与标的期货合约的价格相近。

波及对象期权的作用

波及对象期权主要有以下作用：

• 套利：利用期权合约的价格与标的期货合约价格之间的关系进行套利交易，赚取无风险利润。
• 对冲：通过持有与标的期货合约具有相反头寸的期权合约，对冲标的资产价格变动的风险。
• 投机：利用期权合约进行投机，预测标的资产价格的走势并从中获利。

风险提示

期权交易是一种高风险的投资活动，存在着亏损的可能。在参与期权交易之前，投资者需要充分了解期权合约的性质和风险，并根据自身风险承受能力和投资目标谨慎决策。

举例

以下是一个期货合约的期权成为波及对象的期权的例子：

假设有一份小麦期货合约，到期日为2023年12月，合约规模为10吨，当前价格为每吨1000元。

• 波及对象期权一：看涨期权，到期日为2023年12月，执行价格为每吨1020元。当小麦期货合约的价格上涨至每吨1050元时，该期权的价值将大幅增加。
• 波及对象期权二：看跌期权，到期日为2023年12月，执行价格为每吨980元。当小麦期货合约的价格下跌至每吨950元时，该期权的价值将大幅增加。

这些期权合约与小麦期货合约具有相关性，因此可以作为波及对象期权进行交易。投资者可以利用这些期权合约进行套利、对冲或投机。