SPI 期货合约（股票价格指数期货合约）是一种金融衍生品，由国内三大金融交易所（上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所）共同推出，于 2015 年 4 月 16 日正式上市交易。SPI 期货合约以中证 500 指数为标的物，为投资者提供了对股票市场进行风险对冲和套利的工具。

SPI 期货合约的特点

• 标的物为中证 500 指数：中证 500 指数是由上海证券交易所编制的反映沪深两市 500 家上市公司股票价格表现的指数，具有代表性强、流动性好等特点。



• 合约单位：1 手合约代表 100 份中证 500 指数，合约价值与指数点位直接相关。
• 交易方式：采用电子集中竞价交易方式，交易时间为周一至周五上午 9:15 至下午 3:00。
• 最小变动单位：1 点，合约价值变动 1 点对应人民币 100 元。
• 保证金制度：投资者在开立 SPI 期货合约交易账户时需要缴纳保证金，保证金比例一般为合约价值的 10%-20%。

SPI 期货合约的优势

• 风险对冲：投资者可以通过持有与股票或股票指数相关联的 SPI 期货合约来对冲股票市场中的风险。例如，当股票市场下跌时，持有 SPI 期货合约的投资者可以卖出合约平仓，以抵消股票下跌带来的损失。
• 套利机会：SPI 期货合约和股票市场之间存在套利机会。当 SPI 期货合约价格与股票市场价格之间出现偏差时，投资者可以通过买进或卖出合约和股票来获利。
• 低门槛参与：与股票投资相比，SPI 期货合约的交易门槛较低。投资者只需开立期货交易账户并缴纳保证金即可参与交易，无需购买股票即可参与股票市场的波动。
• 杠杆效应：SPI 期货合约采用保证金交易，投资者可以通过较少的资金撬动较大的合约价值，获得更高的收益或风险。
• 流动性好：SPI 期货合约上市以来，交易量和成交额持续增长，流动性不断提高，为投资者提供了良好的交易环境。

SPI 期货合约的注意事项

• 杠杆风险：SPI 期货合约采用保证金交易，虽然可以放大收益，但同时也放大了风险。投资者在交易时应谨慎控制仓位，避免过度杠杆操作。
• 交割风险：SPI 期货合约是一种实物交割期货合约，这意味着合约到期后，投资者需要对所持有的合约进行交割。投资者应根据自身情况选择合适的合约月度，避免不必要的交割风险。
• 专业性要求：SPI 期货合约是一种金融衍生品，其交易规则和风险特征较为复杂。投资者在参与交易前应充分了解期货市场的运作机制和风险管理策略。
• 市场波动：SPI 期货合约的价格受股票市场的影响，股票市场波动越大，合约价格波动也越大。投资者应密切关注股票市场的走势，及时调整交易策略。
• 交易成本：SPI 期货合约的交易需要支付交易手续费、保证金利息等交易成本。投资者应将交易成本纳入考虑，并根据实际情况选择合适的交易策略。

SPI 期货合约是国内股票市场重要的衍生品工具，为投资者提供了风险对冲、套利机会和低门槛参与股票市场的工具。投资者在参与 SPI 期货合约交易前应充分了解其特点、优势和风险，并制定合理的交易策略，以最大程度地控制风险并实现收益。