恒指期货是追踪香港恒生指数（恒指）的金融衍生品，是一种合约，允许交易者在未来特定日期以特定价格买卖恒指。计算恒指期货的价值对于交易者制定明智的交易决策至关重要。将深入探讨恒指期货的计算及其对交易策略的影响。

子 1：恒指期货合约

恒指期货合约通常以三个月为一个周期，称为到期月。每个到期月都有一个独特的代码，例如 HSI2303 表示 2023 年 3 月到期的合约。合约的交易单位为 1 手，每手代表恒指的 50 倍，例如 1 手 HSI2303 合约代表 50 倍的恒指价值。

子 2：期货价格的计算

恒指期货价格由以下公式计算：

期货价格 = 恒指现货价格 + (无风险利率 - 股息收益率) x 合约价值 x 天数 / 365

其中：

• 恒指现货价格：当前恒指的市场价格
• 无风险利率：以香港银行同业拆借利率 (HIBOR) 为代表
• 股息收益率：恒指成份股的平均股息率
• 合约价值：每手合约代表的恒指价值（50 倍）
• 天数：合约到期前的天数

子 3：基差和套利

基差是指恒指期货价格与恒指现货价格之间的差额。当基差为正时，期货价格高于现货价格，表明市场预期恒指将在未来上涨。当基差为负时，期货价格低于现货价格，表明市场预期恒指将在未来下跌。

套利是一种利用基差进行交易的策略。当基差较大时，交易者可以买入现货恒指并卖出期货合约，或卖出现货恒指并买入期货合约，以从基差的收窄或扩大中获利。

子 4：合约调整

随着合约到期日的临近，恒指期货合约将进行调整，以反映其与恒指现货价格的相对价值。这种调整称为合约调整，其公式如下：

合约调整 = 股息收益率 x 合约价值 x 天数 / 365

合约调整将从期货价格中减去，从而使期货价格更接近于恒指现货价格。

子 5：交易技巧

了解恒指期货的计算对于制定有效的交易策略至关重要。以下是一些交易技巧：

• 考虑基差：在进行交易决策时，请考虑基差的大小和方向。
• 监控合约调整：了解合约调整的时间和金额，以避免意外损失。
• 管理风险：使用止损单和仓位管理技术来管理风险。
• 关注基本面：关注影响恒指的经济和市场事件，例如利率变化和公司公告。