远期和利率期货都是金融衍生品，允许投资者锁定未来特定日期的利率。两者之间存在一些关键区别。

合约形式

远期合约是私人定制的双边协议。当事方直接达成协议，约定在特定未来日期以特定利率买卖特定金额的债券或货币。

利率期货是在交易所标准化交易的期货合约。它们规定了在特定未来日期以特定利率买卖特定债券价值的合同。

标准化程度

远期合约是定制的，没有标准化的条款。每份远期合约的条款都由当事方自行协商。

利率期货是标准化的合约，具有预定义的条款和规格，例如合约规模、交割日期和利率基准。

流动性

远期市场的流动性通常低于期货市场。标准化程度较低意味着很难找到与远期合约条款完全匹配的对手方。

利率期货具有高度流动性，因为它们的标准化条款使其在交易所上易于买卖。

交割

远期合约通常以实物交割的方式履行，即买卖双方在交割日交换实际债券或货币。

利率期货以现金交割的方式履行。交割日，多头和空头将根据合约上规定的利率和债券价值之间的差额支付或收取现金。

目的

远期合约通常用于对冲特定利率风险。例如，公司可能会使用远期合约来锁定未来借贷或投资时的利率。

利率期货除了用于对冲之外，还可用于投机或套利。它们的标准化和流动性使其成为交易者进行利率变动押注的工具。

其他区别

• 交易所：利率期货在交易所交易，而远期合约在场外交易（OTC）。
• 合约期限：利率期货的合约期限比远期合约短。
• 标记到市场：利率期货每天都标记到市场价值，而远期合约可能不会。
• 保证金要求：利率期货要求保证金，而远期合约可能不需要。
• 结算：利率期货的结算是中央结算的，而远期合约的结算是由当事方直接进行的。

表

| 特征 | 远期合约 | 利率期货 |

|---|---|---|

| 合约形式 | 定制的 | 标准化的 |

| 流动性 | 低 | 高 |

| 交割 | 实物交割 | 现金交割 |

| 目的 | 对冲 | 对冲、投机、套利 |

| 交易所 | 场外交易（OTC） | 交易所 |

| 标记到市场 | 可能不会 | 每天 |

| 保证金要求 | 可能不需要 | 要求 |

| 结算 | 直接结算 | 中央结算 |