在当今全球化高度发达的市场环境下，企业面临着越来越复杂的风险，而期货合约作为一种重要的风险管理工具，越来越受到企业的青睐。期货合约不仅可以帮助企业锁定未来某个时间点的价格，还可以通过价值来实现风控，帮助企业规避市场风险。

子一：期货合约价值的构成

期货合约的价值由两部分组成：

• 基差（basis）：基差是指期货合约价格与标的物现货价格之间的差价。基差受到供求关系、季节性因素、政策等因素的影响，不断发生变化。



• 贴水或升水（discount or premium）：贴水（discount）是指期货合约价格低于现货价格，而升水（premium）是指期货合约价格高于现货价格。贴水或升水反映了市场对未来价格走势的预期。

子二：通过平仓操作进行风险管理

企业利用期货合约价值进行风控，主要通过平仓操作实现。

• 买入套保：当企业预估未来标的物价格上涨时，可以在现货市场买入标的物，同时在期货市场上卖出相应的期货合约。如果未来价格上涨，企业可以在现货上获利，而期货合约的亏损可以对冲现货的利润，从而锁定利润。
• 卖出套保：当企业预估未来标的物价格下跌时，可以在现货市场上卖出标的物，同时在期货市场上买入相应的期货合约。如果未来价格下跌，企业可以在现货上获利，而期货合约的盈利可以对冲现货的亏损，从而锁定利润。

子三：通过基差交易进行风险管理

除了平仓操作，企业还可以通过基差交易进行风险管理。

• 正套利（bull spread）：当企业预估基差缩窄时，可以买入近月合约，同时卖出远月合约，赚取基差缩窄带来的差价。
• 反套利（bear spread）：当企业预估基差扩大时，可以卖出近月合约，同时买入远月合约，赚取基差扩大的带来的差价。

案例：企业如何利用期货合约价值进行风控

一家农业企业预计未来玉米价格会上涨，但具体涨幅不确定。为了锁定利润，企业可以在现货市场上买入 10,000 吨玉米，同时在期货市场上卖出 10,000 吨连续三个月交割的玉米期货合约。

如果未来玉米价格上涨 10%，企业现货市场上可以获利 100 万元。同时，企业在期货市场上的亏损为 90 万元（假设玉米合约价格上涨 15%）。最终，企业通过套保操作实现了锁定 10 万元的利润。

期货合约是一把双刃剑，既可以帮助企业规避风险，也可以为企业带来额外的收益。企业在利用期货合约进行风控时，需要充分了解期货合约的价值构成，熟练掌握各种风险管理策略，谨慎操作，才能规避风险、实现收益。